О концентрации активов
Стэнли Дракенмиллер: Когда я посмотрел на всех инвесторов (которые) имеют очень хорошую репутацию - Уоррена Баффета, Карла Айкана, Джорджа Сороса - у всех них есть только одно общее.
И это полная противоположность тому, чему учат в бизнес-школе. Делать крупные концентрированные ставки там, где они очень убедительны.
Они не покупают 35 или 40 наименований и не диверсифицируют.
Не знаю, помните ли вы, что несколько лет назад Икан вложил в Apple 5 миллиардов долларов. Я не думаю, что в тот момент он стоил больше 10 миллиардов долларов.
[В 1992 году], когда я вошел, чтобы сказать Соросу, что собираюсь продать 100% фонда в британском фунте против немецкой марки, он посмотрел на меня с большим пренебрежением.
Он считал, что история достаточно хороша, чтобы я делал 200%, потому что это была своего рода возможность, выпадающая раз в поколение.
Итак, [эти инвесторы] концентрируют свои активы. Это очень нелогично.
На мой взгляд, [концентрация ваших ставок] снижает ваш общий риск, потому что у вас обычно возникают проблемы, если у вас есть 35 или 40 имен.
Если вы начнете обращать внимание на одного. Если у вас крупная массивная позиция, она привлечет ваше внимание.
Моя любимая цитата всех времен - это, может быть, Марк Твен: «Положите все яйца в одну корзину и внимательно следите за корзиной».
Я склонен думать, что это то, что делают великие инвесторы.
2 comments